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VC、PE募资同创新高 152家企业分享硕果

文章来源：高琴于南证券日报

更新时间：2008-4-25 6:15:00

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清科研究中心日前发布了2008年第一季度创业投资(VC)和私募股权投资(PE)市场研究报告。报告显示，一季度中国创业投资仍保持高位增长态势，VC投资总额及PE募资总额同比都有很大的增幅，退出方面也累有所获。

　　VC募资高位发展扩张期企业大受欢迎

　　本季度VC募资保持了强劲的增长态势，新募23支基金、新增22.64亿美元创投资本都处于历年来第二历史高位。从环比来看，本季度新募基金数要少于上季度，但新增资本量则比上季度增长了56.4%；从同比来看，本季度新募基金数比上年同期增长283.3%，新增资本量增长536.8%，增长幅度十分惊人。在资金来源方面，本土基金资金来源更趋多样化，民营企业、上市公司、政府及富裕个人资金不断进入创投领域。

　　第一季度中国创业投资市场共有116家企业得到创业投资机构的资金支持，其中99家已披露的投资额度共计9.41亿美元，与上季度的164家获投企业和12.38亿美元投资额相比有所下滑，但与去年同期相比投资案例数和投资金额则分别增加了73.1%和124.5%。由于中国创投投资具有一定的季节性，即第一季度创投投资额通常在当年各季中最少，其后三个季度则逐季增长，因而从同比情况来看，本季度我国创投投资仍处在较高的发展水平，并为2008年创投投资创下新的纪录打下了坚实的基础。

　　一季度广义 IT行业的投资数量和投资金额占投资总量的比例大幅下滑，其中投资案例数占比降至38.8%，投资金额降至39.5%，继2007年第三季度首次双双跌破50%后再度跌破40%。而服务业和传统行业的投资占比均在10%以上，两者合计占比则接近了广义IT行业。生技/健康和其他高科技行业投资占比虽然较低，但平均投资额均超过1,000万美元，高于其他行业，可见创投机构对这两个行业的发展前景亦较为看好。

　　中国创投投资的行业分布多元化进程正在大步前行，服务业、传统行业日益受到创投机构的青睐。而从二级行业的投资分布来看，除互联网行业在广义IT行业中占比近半外，其他一级行业的投资案例都比较均衡地分布在各个细分行业。创投机构开始积极探索和挖掘在各个行业内的投资机会。

　　第一季度，共有66家处于扩张期的企业获得投资，披露的投资金额达6.80亿美元，分别占本季度投资总量的56.9%和72.3%，可见本季度创投资本主要流向了扩张期企业。而从平均投资额来看，扩张期企业平均每家融资1,214.22万美元，也高于其他阶段企业。与以往季度相比，我们发现初创期企业不再是获投数量最多的，成熟期企业的平均投资额也不再高企，而扩张期企业则赢得了中外创投的集体关注。

　　创业投资单笔投资额增大，数千万美元的巨额投资频频出现。本季度披露投资金额的99个案例中，投资额在500万美元以下的投资案例有43个，投资总额只占一成。

　　2008年第一季度中国创投市场共有18笔退出交易。从退出方式的分布来看，本季度依然以IPO为主导，共有11笔IPO退出，占到退出事件总数的61.1%。

　　PE募资爆发北京领跑私募股权投资

　　第一季度针对亚洲市场(包括中国大陆地区)的私募股权基金募集非常活跃。本季度共有16支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到199.98亿美元，比去年同期大幅增长，增幅达163.3%。

　　未来大量新募集的私募股权基金涌入中国市场，加剧中国私募股权投资市场的竞争。其中，房地产基金占比显著下降，而成长基金占比显著增加，房地产基金募资金额占比由去年的19.3%下降到2008年第一季度的2.5%，成长基金募资金额占比则由去年的24.4%增长到本季度的46.5%。这种结构的变化不仅反映了次债危机影响下投资者对房地产行业投资前景预测的微妙变化，也反映了投资者更加关注中国总体经济高速增长带来广泛的行业投资机会。

　　在中国大陆，共有36家企业得到私募股权基金投资，参与投资的私募股权机构数量超过30家，投资额为26.79亿美元，与上年同比稳中略升，相比上季度下降39.78%，相比2007年32.04亿美元的季度平均投资额略有下降。整体来看，一季度私募股权基金投资总额保持稳定。

　　在2008年第一季度私募股权基金投资的地域分布中，北京摘得桂冠，共10个案例，获13.3亿美元投资。其他地区私募股权基金投资案例数差异不大，但平均投资额的规模有很大差异。上海、深圳、广东(不包括深圳)第一季度获私募股权基金投资额都有所减少。

　　值得注意的是，私募股权基金投资除在东部沿海地区保持稳定增长外，东北和中西部地区所获得的私募股权基金投资也有逐渐增加的态势。一季度河北、河南、湖北、重庆、陕西、辽宁等中西部地区和东北地区私募股权基金投资表现活跃，这些地区一季度共获得6.3亿美元的私募股权基金投资。可以预计，今后中西部地区和东北地区的私募股权基金投资额将会进一步增加。

　　基金退出方面，一季度共发生8笔退出交易，退出活跃度有所下降。在本季度8笔投资退出案例中，以IPO方式退出的案例笔数为4笔，占据50%份额。本季度总退出案例数相较于2007年第一季度13笔退出案例减少38.5%，相较于2007年第4季度37笔减少78.4%。这与2008年第一季度国际资本市场环境急剧恶化，国内股市大跌有直接关系，预计随着股市在第二、三季度反弹，退出案例尤其是IPO和上市后减持退出案例会有所增加。一季度私募股权基金投资退出情况反映出IPO和上市后减持退出仍是当前私募股权基金在中国投资的主流退出模式。

　　清科研究报告显示，如果没有太大的市场波动，预计今年中国大陆的私募股权基金投资额将保持在100亿美元以上。清科预计，就行业来看，今年传统行业私募股权基金投资仍然占据重要地位，从地区分布来看，私募股权基金在中西部地区和东北的私募股权基金投资将会进一步增加。同时，清科预计2008年全年成本资本和收购仍占主流，但随着创业板推出和整个股市回暖，IPO和PIPE类股权投资将继续保持增长。

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