如何利用黄金期货进行套期保值（下）-财经新闻

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如何利用黄金期货进行套期保值（下）

文章来源：不详

更新时间：2008-2-14 8:28:00

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黄金套保的基本策略

　　1、利用买入套期保值规避采购环节的风险。买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。对于需要购入黄金，以黄金为原材料的需求者，由于担心预期金价上涨，增加成本，可以进行买入套期保值。和提前以市价购入黄金、占用资金相比，在期货市场以一个很低的保证金购入相当数量的期货合约显然具有极大优势。

　　下面举例简要说明：某企业计划于6月购入10千克黄金，由于国际金价不断走高，该企业担心6月份金价上涨，提高采购成本。于是该企业可建仓购买10手Au0806合约，并在此成本上做好相应的生产和销售计划。到了6月后，走势会有四种：价格上涨，基差扩大；价格上涨，基差缩小；价格下降，基差扩大；价格下降，基差缩小。当第一种情况出现，在扣除交易成本后，企业不但抵消了黄金价格上涨造成的成本增加，保住了利润，而且还获得了由于基差扩大带来的额外利润。

　　至于第二种情况，结果会是期货市场价格上升幅度小于现货市场的价格上升幅度，基差缩小，这样，在现货市场成本的增加大于在期货的市场获利，虽然期货交易获利没有完全弥补现货市场的成本增加，但也能起到减亏保值的功效。

　　而对于第三和第四种情况，结果是因为对金价走势预测错误，在期货市场会因为价格的下跌造成损失，但此时现货市场可以以低价购进现货弥补了在期货市场的损失，同样起到了保值的功效。

　　所以如果企业没作套期保值，一旦价格上涨，其成本将会提高很多，利润则大为降低，甚至由于成本过高，经营会出现亏损而使的企业生产无法持续。因此，作套期保值是非常必要的。

　　2、利用卖出套期保值规避销售环节的风险。卖出套期保值是指企业预期黄金未来价格趋势看跌，先在期货市场卖出期货合约，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失的一种套期保值的方式。它主要是需要销售黄金商品但又担心价格下跌的企业的适用方法。具体操作可参考上面例一，在此不再详列。

　　3、企业还可以利用市场的暂时价格偏离进行无风险套利。以目前国内黄金期货合约为例，Au0806和Au0812的价格基本一样，这样手里有大量现货黄金的企业就可以在期货市场上卖出近月合约Au0806同时买入远月合约Au0812，到期后在现货市场买回现货同时在期货市场平掉多头即相当于获得了无风险下资金的6个月免费使用权，并且无需对黄金现货的仓储保管。当然这种机会也不是一直或者经常有的。

　　套期保值需要注意的问题

　　传统的套期保值，需要遵守交易方向相反、商品种类相同、商品数量相当、交易月份相同或相近四个主要原则。但经验证明，企业在套期保值时应根据具体情况制定套保策略，除了交易方向相反这一基本原则外，其余几个方面则要结合实际情况灵活操作。如可以根据实际情况相应调整套保数量比，这也就是常说的保值优化。

　　最后，在套期保值时，我们必须要明确，该操作的目的是规避价格风险以实现“保值”，万不可抱着投机的心态入场，因为一旦方向和期现配比出现错误，往往会招致很大风险。

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