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基金QFII守望银行股估值“洼地” 博时最爱银行股 - 基金动向
文章来源:不详 更新时间:2010-3-24 10:27:37 【 字体:
最近两周,银行板块的资金连续净流入,机构投资者似乎又在酝酿“蓝筹启动”行情。这是一条去年以来被诠释过无数次的逻辑“经济基本面没问题,蓝筹股估值很便宜,银行股最安全。”去年四季度,保险撤退、基金进驻,机构们仿佛走马灯般进出银行股。

  机构多看好银行股

  “除了金融板块,我找不到其他板块继续上涨的理由,机构都在观望,资金已经在酝酿。”上海一家私募基金掌管投资的总经理对记者称。而他的观点也反映出机构的心声。在中小盘个股“鸡犬升天”至上涨乏力之后,市场开始企盼大盘蓝筹行情的启动,机构可能已经在行动。

  根据超赢资金流向系统的数据,上周地产、金融板块在大盘宽幅振荡过程中表现平稳,而主力资金逢低加仓地产金融股明显,金融板块因其股指偏低,也受到主力资金青睐,中国平安  (601318 股吧,行情,资讯,主力买卖)、浦发银行  (600000 股吧,行情,资讯,主力买卖)、华夏银行  (600015 股吧,行情,资讯,主力买卖)资金净流入均超过1亿元。而再往前一周,金融板块也是被资金青睐的板块。

  “机构应该都在摩拳擦掌吧,中小盘股高估值的风险是看得见的,而银行股已经有很高的安全边际,今年如果说有一波行情,那一定是由金融板块来启动的。”一位不愿具名的基金经理对记者直言不讳。

  “国投瑞银沪深300金融地产指数基金”的拟任基金经理马少章也指出,小盘股即使不出现大幅下跌,也会面临估值提升瓶颈;而以金融地产为代表的大盘股,对政策退出的负面影响消化比较充分,无论是横向还是纵向比较,不仅估值具有安全边际而且股价存在较大上行空间。近两周,国泰君安、银河证券、申银万国、华泰等券商都在力荐银行股。

  资金面恐成压制蓝筹股的最后“防线”

  这是一个业绩预测相对明确的行业,其估值优势毫无疑问。是什么因素羁绊着银行板块的表现呢?

  多位基金经理分析,在机构眼中,资金面可能是压制蓝筹股的最后一道“防线”。兴业全球  (340006 股吧,行情,资讯,主力买卖)合润分级基金拟任基金经理张惠萍表示,大盘蓝筹板块行情的启动,似乎已经寄载了太多的市场渴望,然而多次转换未果,其表面原因来自于流动性趋紧。张惠萍认为,大盘蓝筹板块行情的启动对资金的需求显然比炒作中小盘股所需要的更多,流动性趋紧,尤其是对未来一段时间流动性预期的趋紧将这种转换“夭折”。

  张惠萍补充,大盘蓝筹板块行情迟迟未能启动的深层次原因,在于大盘蓝筹板块的个股多数是传统行业的个股,而中小盘股则多是新兴行业的个股。在经济转型的大背景下,传统行业未来的增速放缓是个大概率事件。而新兴行业的个股未来可能是高速发展,享受较高的估值也是有其合理性的。

  上文提及的上海某私募基金总经理对记者表示,蓝筹行情往往在牛市中期启动,而目前市场还需要一段时间振荡盘整。蓝筹启动后很容易带来指数猛涨,这无形中会增加市场对后市的调整担忧。“目前机构的仓位都比较高,而新资金以及私募也不想在此时入场为其他机构抬轿。目前是万事俱备,只欠东风。”

  社保QFII最看好:兴业银行  (601166 股吧,行情,资讯,主力买卖)、宁波银行  (002142 股吧,行情,资讯,主力买卖)和中信银行

  尽管机构坚定看好银行股,但在唯一悬念下等待行情启动的“东风”,机构摇摆不定的胶着心情真切地反映在仓位上。

  从基金平均持股比例看,去年在银行股上进行了一次“俯卧撑”,平均持股比例从2008年末的17%到去年年中增至25%,截止到去年年末,机构持有银行股比例又降至13%。

  去年五六月份金融板块启动,有不少机构抱着赚一票就走的心态杀入银行股。波段操作获利,机构又风卷残云般离开。例如基金在2008年底对宁波银行的持股比例仅5%,半年内该比例迅速增至21.7%,而三季度的蓝筹躁动行情中基金持股比例降至15%,到年底该数据又重新回到20%。

  而机构对银行股的偏好也很明显,国有银行中除了对建行持股比例相对稳定外,中行  (601988 股吧,行情,资讯,主力买卖)和工行  (601398 股吧,行情,资讯,主力买卖)都被机构坚决减持。股份制银行中机构较看好兴业银行、宁波银行和中信银行  (601998 股吧,行情,资讯,主力买卖)。去年8月以来,银行股进入振荡盘整,宁波银行和中信银行的股价分别逆势上涨6%和9%。而兴业银行和宁波银行恰好受到社保、QFII的垂青而并非基金。

  博时最“博爱”

  银行股向来是机构的宠儿,但在“爱”的表达上,机构的表现颇具个性,既有社保、QFII这样从一而终的痴情汉,也有“墙头草”,部分基金喜欢集中火力、重点击破,还有信奉“广撒网”总有斩获的做法。

  几乎每家基金公司都会配置银行股,大盘指数和定位蓝筹股的股票型基金自不用说。华夏旗下的华夏红利(净值,档案,基金吧)  (002011 股吧,行情,资讯,主力买卖)、华夏回报(净值,档案,基金吧)  (002001 股吧,行情,资讯,主力买卖)偏爱工商银行  (601398 股吧,行情,资讯,主力买卖),而华夏大盘(净值,档案,基金吧)  (000011 股吧,行情,资讯,主力买卖)则出现在民生银行  (600016 股吧,行情,资讯,主力买卖)和建行去年四季度前十大流通股东中。

  但对银行股最偏爱的基金公司,则非博时莫属。根据去年季报显示,博时基金旗下的博时第三产业  (050008 股吧,行情,资讯,主力买卖)、博时精选(净值,档案,基金吧)  (050004 股吧,行情,资讯,主力买卖)、博时新兴(净值,档案,基金吧)成长  (050009 股吧,行情,资讯,主力买卖)等基金的身影曾出现在兴业、宁波、招行  (600036 股吧,行情,资讯,主力买卖)、民生、建行、浦发、工行等银行前十大流通股东的榜单中。其持有的时间至少在半年以上。

  博时基金数量组投资总监、博时特许(净值,档案,基金吧)价值  (050010 股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理陈亮在去年6月接受媒体采访时就表示,出于“蓝筹估值相对便宜,并没有太多的偶然性”的理由看好银行股。其后博时基金裕阳  (500006 股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理周力、ETF组投资总监王政都表达了看好蓝筹股的观点。在对2010年的投资策略中,金融行业依然是博时中长期看好的领域。


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