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关闭窗口 本期要点
产区本榨季蔗糖已大部收榨，但本榨季白糖的供过于求以及今年甘蔗种植面积仍在增加、决定了郑交所期糖的远强近弱无法持久。白糖现货和期糖或许会展开新一轮的寻底行情，成本价会是糖价下跌的铁底吗？变数在广西对灾区的白糖捐赠量大小。
一、行情评述
本周郑糖多头资金在均线走向偏有利的支持下、借助于朦胧的收储旧闻、急拉远月合约，多空双方对峙升级。然而，在近期现货弱势盘整、总体稳中有跌的情形下，本次郑糖多头的没有得到基本面支持的急拉，在强大的空头势力面前注定是走不长远的。从郑交所持仓排名表可见，郑糖空头持仓仍然相当集中和强大，相对来说郑糖多头持仓则比较分散和弱势：前二名长城伟业和中粮期货共持有空单15万多手，而前五名多单持仓总计还不到10万手。仅仅从这一点上来看，多头在跟空头的对峙中也是处于下风的。
郑州期糖持仓排名(20080516)
名次 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量
1 17267 浙江永安 27887 -1932 长城伟业 95702 -304
2 -2195 国际期货 18652 -554 中粮期货 55982 -249
3 25694 长城伟业 17823 714 万达期货 34558 -1866
4 12088 南华期货 17820 2170 国际期货 23917 -1575
5 5845 广发期货 15099 117 上海通联 16296 -1013
主力901合约本周开盘3902，周中几次放量增仓上攻5～30日均线，周五一度站在了5、10、20、30日均线上方，奈何现货和近月合约上行压力太沉重、略有上冲即刻就回落，而郑糖强大的空头在901合约3940以上抛盘如云，盘中一度增仓六万手左右，最终多头铩羽而归、最后一小时多单演变成大逃亡形态，最终收盘价格为3908，向下穿越了所有均线。周增仓2万手，成交量及振幅比上周减少；周K线为一带较长上影线的小阳，但收盘价还是站在了5周均线之上。
本周郑州商品交易所的仓单继续缓慢减少，仓单加有效预报6.33张，上周为6.5万张。
二、行情影响因素
周一(5.12)下午四川汶川发生7.8级大地震，使得个别地方的糖价涨幅较大，西安食糖价格上涨了100元/吨。但是由于四川不是食糖主产区，所以地震对国内食糖的供应量无明显影响，本周产区现货市场糖价仍以持稳或小幅下跌为主，成交低迷。
各地区白砂糖价格(2008-05-16) (单位：元/吨)
地区 价格 日涨跌-+ 周涨跌-+ 月涨跌-+ 年涨跌-+
南 宁 3290 -- 10 -110 -370
柳 州 3280-3290 -10 -- -110 -360
昆 明 3180-3200 -- -- -120 -320
甸 尾 3180-3200 -- -- -100 -270
湛 江 3370-3400 -- -60 -80 -380
从昆商食糖价格综合指数来看，目前食糖产区、销区食糖价格指数都处于下跌趋势中，在现货消费大幅启动之前，食糖价格在沉重的供应压力下无法上行。现货市场前期3300的防线已经有所松动，产区集团报价已破3300，在3290，销量表现平平。现货价格正逐步向成本价去缓慢滑去。在严重的供大于求情形下，成本价会是糖价的铁底吗？也许答案并不是那么肯定。后期糖价走势仍将依赖于现货库存和期糖仓单的消化程度。而需求的增长是糖价想象中的救命稻草。根据国家统计局对规模以上企业的统计，2008年1-3月国内糖果、糕点、饼干、速冻主食品、乳制品、罐头、碳酸饮料、果汁及果汁饮料、冷冻饮品等与食糖消费有关的主要食品产量与去年同期相比仍保持增长态势，其中，糕点、罐头、困汁及果汁饮料1-3月产量的同比增幅在18-25%之间，饼干、速冻主食品增幅相对明显，分别达到了52.75%和76.49%。不过按照中国的饮食习惯，需求增长不太可能是急速拉升式。
目前有可能导致供需关系发生变化的因素是：广西对地震灾区的白糖捐赠数量。如果捐赠量足够大，有可能将本榨季白糖的过剩量大部分消化。
国际食糖组织周一对2月预测的2007/08榨季全球食糖产销量进行修订，此前预计产量超过消费量930.0万吨，而周一修订为800万吨。食糖过剩预期虽然有所降低，但是过剩的本质及预期都没有改变，所以对目前的食糖市场影响不大。
道琼斯墨西哥消息，截至5月10日，墨西哥2007/08榨季已生产半精制糖5014902吨，较去年同期上涨6.3%。道琼斯墨西哥城消息，墨西哥当前榨季2007/08榨季半精制食糖产量有望达到5596527吨。较上一榨季的5318322吨，产量增加5.2%。
巴西糖业联盟Unica 称，初步估算3月至4月巴西中南部地区收割甘蔗67％用于酒精生产，生产食糖的仅占33％；期间整个地区生产84000万升酒精，较去年同期的82600万升有所上升。过多的降雨延迟的巴西中南部地区开榨时间，但是本榨季该地区甘蔗收割将达到历史新高。巴西农业部称(Ag min)称，未来几年巴西将有5000万公顷退化的草原用于甘蔗种植。在过去几年，类似这种情况的土地大量存在。由于国际原糖价格下降、国际原油价格上升，巴西的甘蔗大批量用于酒精生产，而用于生产食糖比例大幅度下降，对国际食糖的供应有减缓作用，但是甘蔗产量增加，又与比例下降产生相互抵消的效果。国际原糖产量暂时还是处于供应过剩的状态。
ICE原糖期货走势本周与原油价格分道扬镳，原糖期价在原油期价节节新高下步步向下，并在周三一举创下5个月来的新低，全周呈放量减仓下行势态，各技术指标弱势不改。本周7月合约较上周五收盘价下跌48点，收于11.13美分/磅；10月合约较上周五收盘价下跌53点，收于12.15美分/磅。
三、操作建议
本周食糖主产区现货价格维持稳中有跌，成交依然清淡。在现货低迷的背景下，郑糖多头逆势拉升远月合约无功而返，周收盘价重新收在所有均线下方，技术走势趋淡。目前白糖产区已大部分收榨，最终的产量数据已基本明确。在现货消费大幅启动之前，食糖价格在沉重的供应压力下无法上行。现货市场前期3300的防线已经有所松动，现货价格正逐步向成本价去缓慢滑去。虽然食糖消费有关的主要食品产量与去年同期相比仍保持增长态势，然而，即使加上奥运增加食糖消费的因素后，本榨季需求的增长仍然低于产量的增长，现货糖价很可能继续走低200～300元/吨。郑糖走势仍将依赖于现货库存和期糖仓单的消化程度。
建议后期继续密切关注现货成交量、郑交所仓单以及空头持仓的变化情况。密切关注广西对灾区的白糖捐赠量。在现货回暖、供过于求得到改善、空头持仓分化之前，维持以逢反弹抛空为主的短线操作基调。
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